第四十五章金融魔术
*********，美国总统沃伦·甘梅利尔·哈定在巡回演讲途中突然病逝，时任美国副总统的约翰·卡尔文·柯立芝紧急接替哈定就任总统一职。此后，柯立芝在*********，并担任美国总统直至*********。
虽然柯立芝担任总统的时间不长，但这一段时间却是美国经济史上的一个罕见的黄金时代。*********间，美国的名义的734.*********亿美元，历年实际%、%、%、%、%、%和%。每当后世的美国人回忆起这段美好的时光，总会亲切地称其为“柯立芝繁荣”。
在当时，对于沉浸在“柯立芝繁荣”中的美国人来说，美国经济似乎已经登上了一个永久繁荣的高原，而前面就是一片平坦的金光大道，直抵梦想中的上帝之城！
但是，就像冰山刚刚把“泰坦尼克”号的水线以下划了一个大口子时，船上的乘客依然在毫无觉察地载歌载舞一样，大部分人并没有意识到危险的存在。经济的稳定增长，加上政府、商家、媒体的刻意诱导，使得大部分美国人对自己未来的还贷能力相当自信！他们无节制地贷款购房、贷款购车、贷款购买各种家用电器，而这种寅吃卯粮的行为又进一步刺激了商家扩大生产规模……
很少有人意识到，在这一片烈火烹油般的喧嚣中，潜藏着巨大的危机：当时，个人消费贡献了美国经济的72%，但居民收入却没有和经济同步增长，事实上*********比1920年高了2%！由于居民收入增长停滞，消费增长只能极度依赖不断膨胀的信贷拉动。仅*********间，依靠按揭贷款销售的审批销售额就从*********，增长了70%！这种增长模式显然是不可持续的，最终翻船也会只是时间问题。
和过度消费互为表里的还有证券市场的极度膨胀。*********，美国的实际经济增长率其实已经掉到了%和%。由于经济增长率下降，资本越来越难以找到足够的利润，这些资本就如同沙漠里饿极了的响尾蛇一样，咬住了自己的尾巴，开始了自我吞噬的过程。具体地说就是资本循环脱离了实体经济，一窝蜂地涌进证券市场进行投机活动。从*********，美国股票的道琼斯工业平均指数从63上升到381，增幅是倍以上！
后面的事情，大家都知道了，就在柯立芝总统卸任后不久，世界性经济危机爆发。仅美国就有*********，工业生产几乎腰斩，美国经济一夜之间从天堂坠入了地狱。
……
毫无疑问，*********片淘金活动的乐土。之前海伦娜在做空法郎的行动中的“天才表现”让海伦娜在“结算咨询公司”中有了越来越大的发言权。鲁尔危机之后，“结算咨询公司”就将投资的重点转向了美国，于是美国不断膨胀的资本市场又成了德国资本的乐园。
俗话说，饿死胆小的，撑死胆大的。知道历史走向的海伦娜自然属于“胆大包天”的那种类型，别人不敢玩的杠杆率海伦娜都敢玩。一开始，“结算咨询公司”的投资人们还小心翼翼不敢听从海伦娜的建议押太多筹码，但事实证明人性中的贪婪总是会战胜谨慎的，渐渐放开手脚之后，“结算咨询公司”账面上的资金就像滚雪球一样膨胀起来，这不仅为德国资本带来了丰厚的利润，也为“和平基金”提供了充裕的资金支持！
作为一个有“良心”、有“道德”、有“社会责任感”的投资人，从美国市场上赚到了钱的海伦娜自然也要回馈美国大众。
于是为了让缺乏还款能力的美国老百姓也能更多地住得起房、买得起车、用得起奢侈品，海伦娜进行了大量的金融创新。而海伦娜的金融创新中最为伟大的两项就是发明了MBS（抵押支持债券）和CDO（债务抵押凭证）。
所谓MBS（抵押支持债券），其实就是把抵押贷款中符合一定条件的集中起来，形成一个贷款的集合体，由于这个集合体会定期获得本金及利息现金流入，海伦娜就利用这个现金流发行标准化的债券。在上个位面中*********，海伦娜通过发明MBS，使得美国不断膨胀的抵押贷款完成了证券化，可以进入市场交易，这就大大提高了流动性。
不过题：优质客户的抵押贷款做成场的欢迎，但如果是违约风险较高的人（比如信用记录不好或者没有稳定收入）的贷款，你就算把它变成了MBS，那也还是没人要啊。就像你把垃圾扫成一堆，那也还是没人要的垃圾啊！
对此，海伦娜表示：穿越者怎么会被这点小事难倒？虽然海伦娜前世的金融水平也就那样，但海伦娜没吃过猪肉还没见过猪跑吗？于是海伦娜又发明了CDO（债务抵押凭证），这样哪怕是垃圾也能卖得出去了。
海伦娜的具体做法大约是：把进行再分割并划分等级，形成所谓CDO（债务抵押凭证）。在，最高一级占了绝大部分（70%-80%），这一等级被称为“优先级”,而资产池产生的资金流将会优先满足“优先级”持有人的需求，这就至少在表面上降低了风险。做完这一切后，海伦娜又找来了穆迪公司和普尔出版公司（标普的前身）这样的评级机构背书。于是由次级贷款加工成的“高信用等级”的CDO了！
这个过程其实就是把一筐火兰苹果中最火兰的几个挑出来，放在旁边，这样就能让筐子里的苹果看起来显得不是那么火兰的了，但本质上依然是一筐火兰苹果。
这种由次级贷款蜕变成的，马上就因为其高收益、低风险成为了美国资本市场的宠儿，看到德国“结算咨询公司”这个外来的和尚赚的盆满钵溢，美国本土的金融机构自然看得眼热，于是也纷纷加入到这种“金融魔术”中来。
这下可好了，次级贷款有了好去处，美国的银行在发放贷款时变得比上个位面的历史中还要肆无忌惮。即使你没有任何抵押品，即使你没有稳定的工作，一样可以贷款买房买车！海伦娜的发明让本来会在*********迹象的美国经济被注入了一针强心剂，而海伦娜本人也因为“为改善美国平民生活水平做出卓越贡献”，被美国国会颁发了“国会金质奖章”！
去美国领奖时，海伦娜收获了无数赞誉。但海伦娜心里清楚，看上去还生龙活虎的美国经济，其实现在已经是一个躺在病床上的危重病人了。
如果说美国经济是一名岌岌可危的病人，那么海伦娜就是一位守在病床前照顾病人的美丽又贤惠的妻子。现在海伦娜正端着一碗名为，温情脉脉地对丈夫说：“来，大郎，该喝药了。”
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虽然柯立芝担任总统的时间不长，但这一段时间却是美国经济史上的一个罕见的黄金时代。*********间，美国的名义的734.*********亿美元，历年实际%、%、%、%、%、%和%。每当后世的美国人回忆起这段美好的时光，总会亲切地称其为“柯立芝繁荣”。
在当时，对于沉浸在“柯立芝繁荣”中的美国人来说，美国经济似乎已经登上了一个永久繁荣的高原，而前面就是一片平坦的金光大道，直抵梦想中的上帝之城！
但是，就像冰山刚刚把“泰坦尼克”号的水线以下划了一个大口子时，船上的乘客依然在毫无觉察地载歌载舞一样，大部分人并没有意识到危险的存在。经济的稳定增长，加上政府、商家、媒体的刻意诱导，使得大部分美国人对自己未来的还贷能力相当自信！他们无节制地贷款购房、贷款购车、贷款购买各种家用电器，而这种寅吃卯粮的行为又进一步刺激了商家扩大生产规模……
很少有人意识到，在这一片烈火烹油般的喧嚣中，潜藏着巨大的危机：当时，个人消费贡献了美国经济的72%，但居民收入却没有和经济同步增长，事实上*********比1920年高了2%！由于居民收入增长停滞，消费增长只能极度依赖不断膨胀的信贷拉动。仅*********间，依靠按揭贷款销售的审批销售额就从*********，增长了70%！这种增长模式显然是不可持续的，最终翻船也会只是时间问题。
和过度消费互为表里的还有证券市场的极度膨胀。*********，美国的实际经济增长率其实已经掉到了%和%。由于经济增长率下降，资本越来越难以找到足够的利润，这些资本就如同沙漠里饿极了的响尾蛇一样，咬住了自己的尾巴，开始了自我吞噬的过程。具体地说就是资本循环脱离了实体经济，一窝蜂地涌进证券市场进行投机活动。从*********，美国股票的道琼斯工业平均指数从63上升到381，增幅是倍以上！
后面的事情，大家都知道了，就在柯立芝总统卸任后不久，世界性经济危机爆发。仅美国就有*********，工业生产几乎腰斩，美国经济一夜之间从天堂坠入了地狱。
……
毫无疑问，*********片淘金活动的乐土。之前海伦娜在做空法郎的行动中的“天才表现”让海伦娜在“结算咨询公司”中有了越来越大的发言权。鲁尔危机之后，“结算咨询公司”就将投资的重点转向了美国，于是美国不断膨胀的资本市场又成了德国资本的乐园。
俗话说，饿死胆小的，撑死胆大的。知道历史走向的海伦娜自然属于“胆大包天”的那种类型，别人不敢玩的杠杆率海伦娜都敢玩。一开始，“结算咨询公司”的投资人们还小心翼翼不敢听从海伦娜的建议押太多筹码，但事实证明人性中的贪婪总是会战胜谨慎的，渐渐放开手脚之后，“结算咨询公司”账面上的资金就像滚雪球一样膨胀起来，这不仅为德国资本带来了丰厚的利润，也为“和平基金”提供了充裕的资金支持！
作为一个有“良心”、有“道德”、有“社会责任感”的投资人，从美国市场上赚到了钱的海伦娜自然也要回馈美国大众。
于是为了让缺乏还款能力的美国老百姓也能更多地住得起房、买得起车、用得起奢侈品，海伦娜进行了大量的金融创新。而海伦娜的金融创新中最为伟大的两项就是发明了MBS（抵押支持债券）和CDO（债务抵押凭证）。
所谓MBS（抵押支持债券），其实就是把抵押贷款中符合一定条件的集中起来，形成一个贷款的集合体，由于这个集合体会定期获得本金及利息现金流入，海伦娜就利用这个现金流发行标准化的债券。在上个位面中*********，海伦娜通过发明MBS，使得美国不断膨胀的抵押贷款完成了证券化，可以进入市场交易，这就大大提高了流动性。
不过题：优质客户的抵押贷款做成场的欢迎，但如果是违约风险较高的人（比如信用记录不好或者没有稳定收入）的贷款，你就算把它变成了MBS，那也还是没人要啊。就像你把垃圾扫成一堆，那也还是没人要的垃圾啊！
对此，海伦娜表示：穿越者怎么会被这点小事难倒？虽然海伦娜前世的金融水平也就那样，但海伦娜没吃过猪肉还没见过猪跑吗？于是海伦娜又发明了CDO（债务抵押凭证），这样哪怕是垃圾也能卖得出去了。
海伦娜的具体做法大约是：把进行再分割并划分等级，形成所谓CDO（债务抵押凭证）。在，最高一级占了绝大部分（70%-80%），这一等级被称为“优先级”,而资产池产生的资金流将会优先满足“优先级”持有人的需求，这就至少在表面上降低了风险。做完这一切后，海伦娜又找来了穆迪公司和普尔出版公司（标普的前身）这样的评级机构背书。于是由次级贷款加工成的“高信用等级”的CDO了！
这个过程其实就是把一筐火兰苹果中最火兰的几个挑出来，放在旁边，这样就能让筐子里的苹果看起来显得不是那么火兰的了，但本质上依然是一筐火兰苹果。
这种由次级贷款蜕变成的，马上就因为其高收益、低风险成为了美国资本市场的宠儿，看到德国“结算咨询公司”这个外来的和尚赚的盆满钵溢，美国本土的金融机构自然看得眼热，于是也纷纷加入到这种“金融魔术”中来。
这下可好了，次级贷款有了好去处，美国的银行在发放贷款时变得比上个位面的历史中还要肆无忌惮。即使你没有任何抵押品，即使你没有稳定的工作，一样可以贷款买房买车！海伦娜的发明让本来会在*********迹象的美国经济被注入了一针强心剂，而海伦娜本人也因为“为改善美国平民生活水平做出卓越贡献”，被美国国会颁发了“国会金质奖章”！
去美国领奖时，海伦娜收获了无数赞誉。但海伦娜心里清楚，看上去还生龙活虎的美国经济，其实现在已经是一个躺在病床上的危重病人了。
如果说美国经济是一名岌岌可危的病人，那么海伦娜就是一位守在病床前照顾病人的美丽又贤惠的妻子。现在海伦娜正端着一碗名为，温情脉脉地对丈夫说：“来，大郎，该喝药了。”
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