第四十六章点粪成金
在海伦娜发明的MBS（抵押支持债券）和CDO（债务抵押凭证）推动下，*********场迎来了空前的繁荣。次级贷款这种本来应该是烫手山芋的货色，现在一下子成了资本市场的宠儿！
海伦娜前世听过这样一个故事：汉钟离为了试炼吕洞宾，表示要教给吕洞宾点石成金之术。吕洞宾问道：“用点石成金之术做成的黄金，以后还会有变异么?”汉钟离答道：“三千年后，仍会还原成一块石头。”吕洞宾正色道：“此物会贻害三千年之后的人，我可不愿意干。”于是吕洞宾由此得道成仙。
今生的海伦娜每次回忆起这个故事，总是会想：成仙这事果然不适合自己这种凡夫俗子。因为如果真有点石成金的法术，莫说能将石头变成黄金三千年，就算能将石头变成黄金三年，海伦娜也是愿意的。
海伦娜是这么想的，也是这么干的。在海伦娜“点石成金”的金融魔术加持下，一批批次级贷款被加工成了MBS，而这些高低分割成了“优先级”CDO和“普通级”CDO，然后被推向金融市场。不过这种分级也带来了一个问题：“优先级”着购买，那么“普通级”？要知道“普通级”？说白了就是毒药中的毒药、粪土中的粪土！
这时候对于海伦娜来说，“点石成金”的法术已经不够用了，必须得施展出“点粪成金”的神通才行！于是海伦娜又展开了一系列金融创新。
海伦娜的金融创新名为CDS（信用违约交换）。你不是嫌弃“普通级”？没关系啊，我让保险公司给它保险，让保险公司承担一部分风险不就行了吗？“普通级”，分一小块给保险公司完全无关痛痒啊！
如果，那也没关系，我们可以成立一支基于，基金可以用先期赚的一部分钱作为保证金。如果发生亏损，有保证金垫着，保证金亏完了，你投资的本金才会亏损。这下你可放心了吧？什么？还不放心啊？我们还有“权威”评级机构背书呢！我们的金融产品可是风险最低的AAA评级！看到评级机构金灿灿的AAA评级，即使最为谨慎的投资人也放下了担心。
于是乎面对低风险高回报的诱惑，商业银行，买买买！对冲基金，买买买！养老基金，买买买！理财产品，买买买！到最后甚至欧洲国家的央行都参与了进来……在一片“买买买”的声音中，人们早已忘记了在一层层精美的包装下，这些被当作黄金一样追捧的礼盒中，装的只是一坨粪土。
含有次级贷款毒素的金融产品像病毒一样在美国经济的机体中四处蔓延，之所以现在还没有发作，仅仅是因为两个因素支撑着它，其一是美联储此时的利率水平还不高，其二是美国的房地产价格还在继续上涨。前者使得次级贷款人还本付息的压力相对较低，后者使得次级贷款人可以依靠房产增值获得再贷款来填补缺口。
要知道，高回报和低风险从来就是无法并存的，如果有人告诉你某一件金融产品同时具有高回报和低风险，那一定是他把魔鬼藏在了更隐蔽的地方！含有次级贷款的金融产品也是一样，无论怎么包装，它都是建立在利率水平永远很低和房地产价格永远上涨这两个荒谬的前提下！
一旦这两个本来就不牢靠的前提发生变化，那么次级贷款的大规模违约就是不可避免的，而一旦次级贷款发生大规模违约，那么以次级贷款为原料生产的那些金融产品，什么MBS、什么CDO、什么顶梁柱的房屋一样，一级一级地垮塌下去。所有购买了相关金融产品的个人、企业、金融机构将无一能够幸免！最严重的是，这些买家大部分都不知道自己购买的产品是和次级贷款挂钩的……
俗话说，天下没有不散的筵席，快乐的时光总是过得特别快！
自1928年起，为了遏制愈发泛滥的投机活动，美国联邦储备银行开始紧缩银根。当得知美联储开始提高贷款利息时，海伦娜就知道，是时候准备跑路了。
虽然此时美国的金融市场至少在表面上看依然是一片欣欣向荣的景象，离巅峰还有相当一段距离。但“结算咨询公司”在美国的投资规模实在是太庞大了！其持有的各种类型的资产总价值在短短数年时间里就膨胀了十倍，现在已经达到了不下40亿美元的规模。这个规模的撤离必须留出充裕的时间，力求做得井然有序，毕竟找接盘侠也是需要时间的。
经过将近一年的调整，截至1929年9月，“结算咨询公司”在北美的大部分资产都已经被转换为黄金和美国政府债券。在今后的几年时间里，这些资本将经过伦敦和瑞士的中转，逐渐回流到德国。
而此时的海伦娜在倚靠在从美国驶向德国的豪华邮轮的扶杆上，向着西方遥遥招手：再见了，美利坚！请准备着迎接一场暴风雨吧！
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海伦娜前世听过这样一个故事：汉钟离为了试炼吕洞宾，表示要教给吕洞宾点石成金之术。吕洞宾问道：“用点石成金之术做成的黄金，以后还会有变异么?”汉钟离答道：“三千年后，仍会还原成一块石头。”吕洞宾正色道：“此物会贻害三千年之后的人，我可不愿意干。”于是吕洞宾由此得道成仙。
今生的海伦娜每次回忆起这个故事，总是会想：成仙这事果然不适合自己这种凡夫俗子。因为如果真有点石成金的法术，莫说能将石头变成黄金三千年，就算能将石头变成黄金三年，海伦娜也是愿意的。
海伦娜是这么想的，也是这么干的。在海伦娜“点石成金”的金融魔术加持下，一批批次级贷款被加工成了MBS，而这些高低分割成了“优先级”CDO和“普通级”CDO，然后被推向金融市场。不过这种分级也带来了一个问题：“优先级”着购买，那么“普通级”？要知道“普通级”？说白了就是毒药中的毒药、粪土中的粪土！
这时候对于海伦娜来说，“点石成金”的法术已经不够用了，必须得施展出“点粪成金”的神通才行！于是海伦娜又展开了一系列金融创新。
海伦娜的金融创新名为CDS（信用违约交换）。你不是嫌弃“普通级”？没关系啊，我让保险公司给它保险，让保险公司承担一部分风险不就行了吗？“普通级”，分一小块给保险公司完全无关痛痒啊！
如果，那也没关系，我们可以成立一支基于，基金可以用先期赚的一部分钱作为保证金。如果发生亏损，有保证金垫着，保证金亏完了，你投资的本金才会亏损。这下你可放心了吧？什么？还不放心啊？我们还有“权威”评级机构背书呢！我们的金融产品可是风险最低的AAA评级！看到评级机构金灿灿的AAA评级，即使最为谨慎的投资人也放下了担心。
于是乎面对低风险高回报的诱惑，商业银行，买买买！对冲基金，买买买！养老基金，买买买！理财产品，买买买！到最后甚至欧洲国家的央行都参与了进来……在一片“买买买”的声音中，人们早已忘记了在一层层精美的包装下，这些被当作黄金一样追捧的礼盒中，装的只是一坨粪土。
含有次级贷款毒素的金融产品像病毒一样在美国经济的机体中四处蔓延，之所以现在还没有发作，仅仅是因为两个因素支撑着它，其一是美联储此时的利率水平还不高，其二是美国的房地产价格还在继续上涨。前者使得次级贷款人还本付息的压力相对较低，后者使得次级贷款人可以依靠房产增值获得再贷款来填补缺口。
要知道，高回报和低风险从来就是无法并存的，如果有人告诉你某一件金融产品同时具有高回报和低风险，那一定是他把魔鬼藏在了更隐蔽的地方！含有次级贷款的金融产品也是一样，无论怎么包装，它都是建立在利率水平永远很低和房地产价格永远上涨这两个荒谬的前提下！
一旦这两个本来就不牢靠的前提发生变化，那么次级贷款的大规模违约就是不可避免的，而一旦次级贷款发生大规模违约，那么以次级贷款为原料生产的那些金融产品，什么MBS、什么CDO、什么顶梁柱的房屋一样，一级一级地垮塌下去。所有购买了相关金融产品的个人、企业、金融机构将无一能够幸免！最严重的是，这些买家大部分都不知道自己购买的产品是和次级贷款挂钩的……
俗话说，天下没有不散的筵席，快乐的时光总是过得特别快！
自1928年起，为了遏制愈发泛滥的投机活动，美国联邦储备银行开始紧缩银根。当得知美联储开始提高贷款利息时，海伦娜就知道，是时候准备跑路了。
虽然此时美国的金融市场至少在表面上看依然是一片欣欣向荣的景象，离巅峰还有相当一段距离。但“结算咨询公司”在美国的投资规模实在是太庞大了！其持有的各种类型的资产总价值在短短数年时间里就膨胀了十倍，现在已经达到了不下40亿美元的规模。这个规模的撤离必须留出充裕的时间，力求做得井然有序，毕竟找接盘侠也是需要时间的。
经过将近一年的调整，截至1929年9月，“结算咨询公司”在北美的大部分资产都已经被转换为黄金和美国政府债券。在今后的几年时间里，这些资本将经过伦敦和瑞士的中转，逐渐回流到德国。
而此时的海伦娜在倚靠在从美国驶向德国的豪华邮轮的扶杆上，向着西方遥遥招手：再见了，美利坚！请准备着迎接一场暴风雨吧！
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